房市第六循環受新青安專案與股市強攻激勵下，末升段出現甩尾現象，大街小巷、市井小民不是瘋股巿就是瘋房市，房價進入甩尾現象且已陷入擦鞋童理論高風險期，然而各界關注的是房市甩尾還能維持多久？房市趨勢專家李同榮提三大理由斷言：答案在第四季，將是房市多空決戰關鍵時刻。

歷史經驗房市景氣有四大循環皆出現甩尾現象，第六循環也不例外

    李同榮指出，房市歷史上五大循環中有四大循環皆面臨房市循環結束前的甩尾現象，當然，目前第六循環也不例外，茲分述如下：

（一）房市景氣第一循環的甩尾段（1973Q1-1973Q4）：全台房市景氣歷經六大循環至今，第一循環在蔣中正時代，適逢嬰兒潮時代後二十年，在經濟轉型、人口增長、與居住需求擴張的趨勢下，房價從1967年一路上揚，1971年中華民國退出聯合國，房市短期低迷，但在經濟增長與剛需強勁與政策支持下，房市自1972年底開始迅速攀升，預售市場掀起房價強勁的甩尾現象，1973年短短一年間預售市場帶動房價將近一倍漲幅，最後在1974年蔣中正宣布四樓以上建築全面禁建而劃下休止符。

（二）房市景氣第二循環的甩尾段（1979Q3-1980Q2）：1978/12月中美斷交，房市末升段降溫半年、因蔣經國總統危機處理得當，且十大建設陸續完成對經濟增長產生巨大影響，1979 Q3-1980Q2房市甩尾約一年，漲勢凌厲，補足末升段被終止的漲勢滿足點。

（三）房市景氣第三循環的甩尾段（1988Q2-1989Q1）：1988年房市第三循環進入末升段並開始要降溫，但因經濟大好股市大漲加上地下金融掀起另一波資金熱潮，造成游資氾濫，房市自1988Q2-1989Q1進入大甩尾，一年間漲幅近5成，最終在郝伯村行政院長大力整頓地下金融市場與大幅提高存款準備率收縮氾濫游資，才結束房市第三循環多頭行情。

（四）房市第五循環的甩尾段：2008年發生金融海嘯，原以為房市將順勢結束第五循環，但剛上任馬英久政府於2009年宣布大幅降低遺贈稅，促使房市自2010-2014Q2末升段多頭延長波達四年之久。

2011-2012年奢侈稅實施造成市場閉鎖效應，房市呈現價漲量縮，2013Q1奢侈稅兩年解禁，散戶投資客勇於進場，房價自2013Q2-2014Q1末升段中強勁拉升一波甩尾段，但約一年就結束長達12年的多頭行情。

（五）房市景氣第六循環甩尾段（2023Q4-2024Q4？）：第六循環中，2022下半年兩岸軍機擾台，2023Q1平均地權五重拳、房市於末升段降溫，但2023年8月新青安貸款專案政策促2023Q4-2024至今，進入另一波甩尾段，而這波甩尾期何時結束，第四季將是多空決戰關鍵時刻。

三大理由斷言第四季多空對決，將以盤代跌終止第六循環機率增高

    李同榮提出關𨫡分析，這波房市甩尾階段，將在第四季多空決戰成為重要分水嶺，若空方勝，則第六循環多頭格局結束，若多方勝，則多頭行情將會再急拉一波至2025年為止，不過依市場基本面、技術面、政策消息面分析，第四季以盤代跌終止第六循環機率增高，主要理由有三：

（一）經濟基本面影響：

1/GDP表現：全年經濟成長率雖預計高達3.8%，表現不錯，但下半年GDP將明顯趨緩是隱憂。

2/股市表現：全年股市雖勁升兩成，但股市2萬4的高點已過，下半年股市應難越高點，更須防範下修破底的股災出現而影響房市。

3/資金動能：台灣不缺資金，但近年投資信心下滑並未恢復，經濟表現依賴AI半導體一支獨秀，傳產跟進乏力，市場態度一旦改變觀望，再多資金也會淪落於超額儲蓄體系，因此資金動能取決於市場信心。

4/利率變動：全球降息聲浪，將會激勵房市信心，但降息背後也存在對全球經濟趨緩的隱憂，而台灣 CPI逆勢增長與股市房市過熱，也將影響央行降息決策，就算第四季降息，幅度應該非常有限，最多也是半碼而已，但預期降息心理對市場信心有加溫作用。

5/供需強弱：雖然市場剛需仍然強勁，但也存在三成以上假性需求，惟以目前低總價市場支撐力與營建成本居高不下以及通膨隱憂情況下，市場仍可抵擋劣勢，房價下修的幅度不致太大，因此供需面拉鋸會呈現房價上不去也下不來的盤整局面。

（二）技術循環面分析：

1/價量關係變動：房市在2021年至2022年經歷主升段進入末升段時，因政策外力干預影響，包括央行與財政部重打房、平均地權五重拳、以致產生強勢閉鎖效應，導致市場呈現價漲量縮的背離現象，但也因過度干預後，加上新青安催化出價量俱增的甩尾行情，有利短期巿場偏多走勢，但市場過熱的風險也逐漸增高。

2/技術循環變動：此波房市多頭行情已達六年，技術面處於末升段，而末升段高檔房價風險增高，經不起重大利空，例如地緣政治、搶貸風暴、股災、天災地變、、等因素干擾，下半年利空發生機率頗高。

3/開工率、建照與使照核發量變動：2013Q3開工率下滑與上升的使照完工量呈死亡交叉， ZO24 Q1建照核發量下滑與上升的使照完工量呈死亡交叉，若第二季持續維持死亡交叉不變，則市場對多方將產生不利影響，若第三季開工率與建照量有顯著拉升，則有利多方續攻。

（三）政策消息面影響：

1/政策因素：新青安帶動房市甩尾，也造成搶貸風暴，對市場影響頗大，政策是否放寬或緊縮處於兩難階段，近期政策應不致有太多干預行為，下半年新政府對重大建設是否有利多宣示也可能影響市場信心。

2/地緣政治：中美對峙，烏蘇戰局渾沌、以伊關係緊張、狂人政治領袖引領全球地緣政治緊張局勢升溫、大小戰事不斷、加上美國大選局勢等因素干擾，對全球經濟、貿易、股市、房市都會有間接不利的影響。

3/兩岸關係：新政府與中共關係不但未改善，且有更趨緊張態勢，兩岸局勢不定時炸彈威脅，對台灣財經長線會有一定程度的影響。

    李同榮最後表示，綜上所述，三大理由斷言第四季多空對決，將以盤代跌終止第六循環機率增高，而房市若能在以盤代跌的情況下降溫，對長期房地產的發展趨勢較為穩健與樂觀。